今日考点：双限期权策略

考点归属：第五章第三节 产品开发与应用 第四部分

考点内容：

1.原理

双限期权策略(Collar)即在持有现货头寸的同时，卖出等头寸的看涨期权，买入等头寸的看跌期权，其中看涨期权的行权价格要高于看跌期权行权价格。

2.特点

（1）在消除大幅下跌风险的同时，也损失了潜在的大幅上涨收益。

（2）将原本标的资产无限的风险与收益转变为有限的风险与收益，实际上由于买入看跌期权进行套保成本较高，因此卖出看涨期权来降低对冲成本。

（3）双限期权策略由于买卖期权的收益和成本对冲，因此执行成本很低， 甚至可以达到零成本。

3.双限期权的策略指数构成目的主要是为了获取标的资产的分红，利用双限期权策略限定标的资产的波动幅度，以标的资产的分红作为主要的收入来源，因此双限期权策略指数在股票资产选择时通常会尽量选择分红较高的指数作为投资组合，并使用对应的指数期权构建策略指数。