今日考点：股票阿尔法对冲类产品

考点归属：第五章第三节 产品开发与应用 第一部分

考点内容：

1.相关概念

（1）投资组合的总体收益=贝塔收益+阿尔法收益 贝塔收益：来自与市场系统性风险相匹配的市场收益 阿尔法收益：来自与投资组合管理者个人操作水平和技巧有关的高额收益，即超越市场收益部分的超额收益。

（2）阿尔法策略：通过股指期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离开来，在获取超额收益的同时规避系统风险。

2.股票阿尔法策略（股票中性策略）原理

（1）寻找一个具有高额、稳定、积极收益的投资组合

（2）通过卖出相对应的股指期货合约来对冲该投资组合的市场风险（系统性风险），使组合的β值在投资全程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益阿尔法。

3.阿尔法策略的优点

（1）扩大了投资的可选择范围，提供了广阔的投资领域；

（2）优化资产配置；

（3）有效构建组合；

（4）节约管理费用。