1Z101023 投资收益率分析

一、本讲课程核心考点

（1）总投资收益率

（2）资本金净利润率

二、考点分点梳理

考点一、概念

投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案投资的比率，其计算公式为：

考点二、判别准则

考点三、总投资收益率（ROI）计算应用【2015、2016/2017、2018】

总投资收益率表示技术方案总投资的盈利水平

式中 TI——技术方案总投资（包括建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金）

EBIT——正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润，年息税前利润=年利润总额+计入年总成本费用的利息费用

【2016】某项目建设投资为5000万元（不含建设期贷款利息），建设期贷款利息为550万元，全部流动资金为450万元，项目投产期年息税前利润为900万元，达到设计生产能力的正常年份年息税前利润为1200万元，则该项目的总投资收益率为（　　）

A．24.00%       

B．17.50%      

C．20.00%      

D．15.00%

【答案】 C

【解析】根据已知条件，直接代入公式计算可得：

考点四、资本金净利润率（ROE）计算应用【2014】

式中 EC——技术方案资本金；

NP——正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总额-所得税。

【2014】某技术方案总投资1500万元，其中资本金1000万元，运营期年平均利息18万元，年平均所得税40.5万元。若项目总投资收益率为12%，则项目资本金净利润率为（　　）。

A．16.20%       

B．13.95%       

C．12.15%       

D．12.00%

【答案】C

【解析】根据已知条件，直接代入公式进行计算，步骤如下：

息税前利润 EBIT=1500 x12%=180万元

净利润 NP=180-18-40.5=121.5万元

资本金净利润率=净利润÷技术方案资本金=121.5÷1000=12.15%，故正确答案为选项 C。

考点五、总投资收益率与资本金净利润率区别

总投资收益率是用来衡量整个技术方案的获利能力，总投资收益率越高，从技术方案所获得的收益就越多。而资本金净利润率则是用来衡量技术方案资本金的获利能力，资本金净利润率越高，资本金所取得的利润就越多，权益投资盈利水平也就越高。

考点六、投资收益率的优劣

考点七、投资收益率适用范围

主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而且生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。

三、实战演练

1、【2018】某项目建设投资为9700万元（其中：建设期贷款利息700万元），全部流动资金为900万元，项目投产后正常年份的年息税前利润为950万元，则该项目的总投资收益率为（  ）。

A. 10.56%

B. 9.79%

C. 9.60%

D. 8.96%

2、【2017】建设工程项目经济效果评价中的总投资包括（    ）。

A．设备及工器具购置费

B．建设期利息

C．总成本费用

D．流动资金

E．流动资金借款利息

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