证券投资顾问《证券投资顾问业务》真题训练营：第二章
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单选题：
1．资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的，下列不属于其假设条件的是（ ）。[2016年5月真题]
A．资本市场没有摩擦
B．投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期
C．资产市场不可分割
D．投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平
答案：C
【解析】资本资产定价模型的假设条件包括：①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。③资本市场没有摩擦。该假设是指：在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。
2．通常，可积累的财产达到巅峰，要逐步降低投资风险的时期属于家庭生命周期中的（ ）阶段。[2016年4月真题]
A．家庭成熟期
B．家庭成长期
C．家庭衰老期
D．家庭形成期
答案：A
【解析】家庭生命周期包括形成期、成长期、成熟期和衰老期四个阶段。其中，家庭成熟期资产达到巅峰，要逐步降低投资风险，保障退休金的安全。
3．下列关于β系数说法正确的是（ ）。[2016年4月真题]
A．β系数的值越大，其承担的系统风险越小
B．β系数是衡量证券系统风险水平的指数
C．β系数的值在0～1之间
D．β系数是证券总风险大小的度量
答案：B
【解析】β系数衡量的是证券的系统风险，β值越大，证券的系统风险越大；β系数的绝对值在0～1之间，当证券的收益率与市场组合收益率负相关时，β系数为负数。
4．对任何内幕消息的价值都持否定态度的是（ ）。[2016年4月真题]
A．弱式有效市场假设
B．半强式有效市场假设
C．强式有效市场假设
D．超强式有效市场假设
答案：C
【解析】强式有效市场假设认为，当前的股票价格反映了全部信息的影响，全部信息不但包括历史价格信息、全部公开信息，而且还包括私人信息以及未公开的内幕信息等。这是一个极端的假设，其对任何内幕信息的价值均持否定态度。
组合型选择题：
Ⅰ．家庭的生命周期包括（ ）。[2016年5月真题]
Ⅰ．家庭衰老期Ⅱ．家庭成熟期Ⅲ．家庭形成期Ⅳ．家庭成长期
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】生命周期理论认为：自然人在相当长的期间内计划个人的储蓄消费行为，以实现生命周期内收支的最佳配置。生命周期分家庭和个人生命周期两种，其中，家庭的生命周期一般可分为形成期、成长期、成熟期以及衰老期四个阶段。
2．关于β系数的含义，下列说法中正确的有（ ）。[2016年5月真题]
Ⅰ．β系数绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越弱
Ⅱ．β系数为曲线斜率，证券或组合的收益与市场指数收益呈曲线相关
Ⅲ．β系数为直线斜率，证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关
Ⅳ．β系数绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关，β系数为直线斜率，反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。β系数值绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强。
3．关于SML和CML，下列说法正确的有（ ）。[2016年4月真题]
Ⅰ．两者都表示有效组合的收益与风险关系
Ⅱ．SML适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适合于有效组合的收益风险关系
Ⅲ．SML以β描绘风险，而CML以σ描绘风险
1V．SML是CML的推广
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】Ⅰ项，CML(资本市场线)表明有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系；而SML(证券市场线)表明任一投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系。
4．在生命周期内，个人或家庭决定其目前的消费和储蓄需要综合考虑的因素有（ ）。
[2016年4月真题]
Ⅰ．退休时间Ⅱ．现在收入Ⅲ．可预期的工作Ⅳ．将来收入
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】生命周期理论对人们的消费行为提供了全新的解释，该理论指出自然人是在相当长的期间内计划个人的储蓄消费行为，以实现生命周期内收支的最佳配置，即一个人将综合考虑其当期、将来的收支，以及可预期的工作、退休时间等诸多因素，以决定目前的消费和储蓄，并保证其消费水平处于预期的平稳状态，而不至于出现大幅波动。
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