中级会计《财务管理》高频考点：互斥投资方案的决策
(一)项目的寿命期相等时
| 1.决策指标 | (1)净现值。 (2) 年金净流量。 |
| 2.结论 | 寿命期相同的情况下，净现值与年金净流量指标的决策结论一致。 |
(二)项目的寿命期不相等时
1.决策指标 | (1)共同年限法(最小公倍寿命期的净现值 ) 假设投资项目在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相等的年限，然后应用项目寿命期相等时的决策方法进行比较，即比较两者的净现值大小。 (2)年金净流量法 ①用该方案的净现值除以对应的年金现值系数，当两项目资本成本相同时，优先选取年金净流量较大者。 ②当两项目资本成本不同时，还需进一步计算永续净现值，即用年金净流量除以各自对应的资本成本 |
| 2.结论 | (1)实务中对于期限不等的互斥方案比较，无须换算寿命期限，直接按原始期限的年金净流量指标决策。 (2)在互斥方案决策的方法选择上，项目寿命期相同时可采用净现值法，项目寿命期不同时主要采用年金净流量法。 |
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1、[单选题]某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为10年，净现值为1000万元，10年期、折现率为12%的资本回收系数为0.177;方案的现值指数为0.85;两方案的项目寿命期为11年，其年金净流量为150万元方案的内含收益率为10%则最优的投资方案是( )
A.甲方案
B.乙方案
C.内方案
D.丁方案
由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含收益率为10%小于设定折现率12%，乙方案和丁方案均不可行。选项B、D不正确:
甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。甲方案的年金净流量=项目的净现值年金现值系数=项目的净现值x资本回收系数=1000x0177=177(万元)，高于丙方案的年金净流量150万元，所”小提示以甲方案较优。选项C不正确，选项A正确。
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