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中级会计《财务管理》高频考点:内含收益率(IRR)

来源:betway88必威官网 2023-12-26 10:27:02 字号

1.含义

对投资方案未来的每年现金净流量进行折现,使所得的现值恰好与原始投资额现值相等,从而使净现值等于零时的折现率。

2.计算

(1)未来每年现金净清量相等时(插值法)

①未来每年现金净流量X年金现值系数-原始投资额现值=0,即:

(P/A,IRR,n)=原始投资额现值/未来每年现金净流量

②利用年金现值系数表,采用插值法计算IRR。

(2)未来每年现金净流量不相等时 (逐次测试结合插值法)

①逐次测试找到一个使净现值大于零,另一个使净现值小于零的两个最接近的折现率;

②采用插值法计算IRR。

3.决策原则当内含收益率高于投资人期望的最低投资收益率时,投资项目可行。
4.适用条件可用于原始投资额现值不同的独立投资方案的比较决策

1.静态回收期

(1)未来每年现金净流量相等时

静态回收期=原始投资额÷未来每年现金净流量

(2)未来每年现金净流量不相等时

①根据累计现金流量确定回收期在哪两年之间,从而确定回收期的整数部分。

②用“上一年度尚未回收的NCE/下一年度NCE”计算小数部分。

③计算公式

静态回收期=M第M年的尚未收回额/第 (+1)年的现金净流量

注: M是收回原始投资额的前一年。

2.动态回收期

(1)未来每年现金净流量相等时 (插值法)

①未来每年现金净流量X年金现值系数=原始投资额现值,即:

(P/A,i,n)=原始投资额现值/未来每年现金净流量

式中:n为动态回收期。

②利用年金现值系数表,采用插值法计算求n。

(2) 未来每年现金净流量不相等时

①根据累计现金流量现值确定回收期在哪两年之间,从而确定回收期的整数部分。

②用“上一年度尚未回收的NCF的现值/下一年度NCF的现值”计算小数部分。

③计算公式

动态回收期=M第M年的尚未收回额的现值/第(M+1) 年的现金净流量现值

注:M是收回原始投资额现值的前一年。

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1、[单选题]在一般投资项目中,当一项投资方案的净现值等于零时,即表明 ( )。

A.该方案的年金净流量大于0

B.该方案动态回收期等于0

C.该方案的现值指数大于1

D.该方案的内含收益率等于设定折现率

参考答案:D
参考解析:

当一项投资方案的净现值等于零时,表明该方案年金净流量为0,选项A不正确,净现值和动态回收期没有必然联系,选项B不正确,该方案的现值指数等于1,选项C不正确,当净现值等于零时,表明该方案的内含报酬率等于设定的折现率。选项D正确。

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