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期货基础知识学霸笔记：期货套利的基本策略（二）跨品种/跨市/期现套

利

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跨品种套利，是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买

入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品

种套利又可分为两种情况：一是相关商品之间的套利；二是原材料与产成品之间的套利。

一般来说，商品的价格总是围绕其内在价值上下波动，而不同的商品因其内在的某种关联，如需求替代品、需求互补品

、生产替代品或生产互补品等，使得他们的价格存在着某种稳定的合理的比值关系。但由于受市场、季节、政策等因素

的影响，这些相关联的商品之间的比值关系又经常偏离合理的区间，表现为一种商品被高估，另一种被低估，或相反，

从而为跨品种套利带来了可能。

在此情况下，交易者可以通过期货市场卖出被高估的商品合约，买入被低估的商品合约进行套利，等有利时机出现后再

分别平仓，从中获利。

原材料与成品之间的套利，是指利用原材料商品和它的制成品之间的价格关系进行套利。比较典型的是大

豆与其两种制成品— 豆油和豆粕之间的套利。

1、大豆提油套利

大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的，目的是防止大豆价格突然上涨，或豆油、豆粕价格突

然下跌，从而产生亏损， 或者将已产生的亏损降至最低。由于大豆加工商对大豆的购买和产品的销售不能够同时进行，

存在着一定的价格变动风险。

具体做法是：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将

期货合约对冲平仓。这样，大豆加工商就可以锁定产成品和原料间的价差，防止市场价格波动带来的损失。

跨品种套利

相关商品间的套利

原材料与成品之间的套利

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